الركود الاقتصادي آت.. هكذا يمكنك أن تستثمر في أيامه السوداء
الركود الاقتصادي آت.. هكذا يمكنك أن تستثمر في أيامه السوداء
تذهب توقعات كبار الخبراء والباحثين والشركات والمصارف المركزية إلى أن الركود الاقتصادي العالمي قادم لا محالة، انطلاقا من الولايات المتحدة، أكان هذا العام أم خلال العام المقبل، مع ما يحمل ذلك من مخاوف عميقة. لكن تبقى فرص يمكن استكشافها والاستثمار فيها. فما هي؟
مع استمرار ارتفاع معدلات التضخم ومعاناة سوق الأسهم وانخفاض الناتج المحلي الإجمالي الأميركي، يجادل الخبراء حاليا في ما إذا كانت الولايات المتحدة تتجه نحو الركود، إن لم تكن قد وقعت في براثنه فعلا.
بكل الأحوال، ثمة الكثير مما يمكنك فعله الآن لتهيئة استثماراتك للتعامل مع الاضطراب الاقتصادي العاصف. وبحسب مجلة "فوربس" الأميركية، إليك ما تحتاج إلى معرفته حول كيفية الاستثمار إبّان الركود.
هل الاقتصاد الأميركي في حالة ركود حتى الآن؟
لم تدخل الولايات المتحدة رسميا في حالة ركود حتى الآن. المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية (NBER)، وهو منظمة غير ربحية مستقلة مسؤولة عن تحديد نقاط البداية والنهاية لحالات الركود في الولايات المتحدة، ينتظر منه إصدار إعلان حتى تتوفر بيانات كافية.
يُعرِّف هذا المكتب الركود بأنه "انخفاض كبير في النشاط الاقتصادي ينتشر عبر الاقتصاد ويستمر أكثر من بضعة أشهر". وثمة استثناءات للأحداث المتطرفة، مثل الانخفاض الحاد في النشاط الاقتصادي في فبراير/شباط 2020 الذي أدى إلى ركود شديد بسبب انتشار وباء كورونا، وإن لم يدم طويلا.
أحد المؤشرات الشائعة للركود هو ربعان متتاليان من الناتج المحلي الإجمالي السلبي. وقد استوفت الولايات المتحدة هذا المعيار في النصف الأول من 2022. وكان هناك نمو في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة -1.6% في الربع الأول وانكماش نسبته -0.6% في الربع الثاني، لكن من المهم أن نتذكر أن هذه الحقيقة وحدها لا تعني أن الدولة في حالة ركود.
كبير مسؤولي الاستثمار في مجموعة "كولوني" بريان كاتز يقول: "كان الانخفاض في الناتج المحلي الإجمالي ناتجا عن اضطرابات سلسلة التوريد. وتعديلات المخزون وصافي التجارة كانت مسؤولة عن معظم النمو السلبي".
ويتطلب تعريف المكتب الأساسي للركود أيضا انخفاضا "مهما" في النشاط الاقتصادي، وهو ما تقول مستشارة الثروة في "سيتي غلوبال ويلث" Citi Global Wealth ميشيل غريفيث إن الأمر ليس كذلك بعد.
بدوره، يعتقد رئيس الاستثمارات لدى BNY Mellon Wealth Management راجيش ناكادي أن هناك "فرصة أكبر من أي وقت مضى لأن تكون الولايات المتحدة في حالة ركود في عام 2023".
كيف سيبدو الركود الاقتصادي القادم؟
حتى لو حدث الركود قريبا، يقول كاتز إنه لن يبدو مثل الركود العظيم أو انهيار الإنترنت في أواخر التسعينيات. ويضيف أن الاختلالات الاقتصادية الكبيرة أدت إلى تفاقم هذين الركودين. نتج ركود الإنترنت عن "سوء الاستثمار في قطاع التكنولوجيا"، وأدت فقاعة إسكان كبرى إلى حدوث ركود كبير.
يقول كاتس: "لا نرى نفس أنواع الاختلالات في الوجود اليوم". وإذا تسبب عام 2023 في حدوث ركود، فإنه يعتقد أنه يمكن للمستثمرين توقع أن يكون أقل تأثيرا على الأسواق من فترات الركود السابقة.
كيف تستثمر خلال فترة الركود الاقتصادي؟
تحتاج إلى التخطيط مسبقا لوضع محفظتك الاستثمارية في موضع مناسب للانكماش الاقتصادي، حتى لو كان من المتوقع أن يكون الركود التالي خفيفا.
النقد هو الملك خلال فترة الركود
تقول مستشارة الثروة في "سيتي غلوبال ويلث" ميشيل غريفيث إنه "في فترات الانكماش الاقتصادي، النقد هو الملك". ومع قيام الشركات بالتقشف وتزايد خسائر الوظائف "من الأفضل أن تكون آمنا بدلا من الأسف، وأن تعزز الاحتياطيات النقدية خلال أوقات التوظيف المرتفع".
ومع ذلك، فإن بيع الاستثمارات للحصول على النقد تحسبا لحدوث ركود أمر محفوف بالمخاطر. قد تبيع قبل الأوان وتعلق بالأموال مع صعود الأسواق. وتتمثل الاستراتيجية الأفضل في التحول إلى استثمارات في وضع جيد لمواجهة الركود.
وهذا هو السبب في أن الاحتفاظ بجزء معين من محفظتك النقدية أو الأوراق المالية عالية السيولة، مثل صندوق الاستثمار المشترك في سوق المال، أمر حكيم دائما.
تملّك "الأسهم الدفاعية" في حالة الركود
تميل "الأسهم التقديرية للمستهلكين" إلى رؤية مكاسب قوية عندما ينمو الاقتصاد. يطلق عليها الأسهم الدورية، لأن المكاسب والخسائر في هذه المجموعة تعتمد على صعود وهبوط الدورات الاقتصادية وثقة المستهلك.
وتميل "الأسماء الدفاعية" في القطاعات غير الدورية، مثل أسهم المرافق العامة وأسهم السلع الاستهلاكية، إلى أن تكون معزولة عن تلك التقلبات. خلال فترة الركود، يمكن أن تساعد الأسهم الدفاعية في حماية محفظتك.
يقول كاتز إن "الشركات التي تبيع الخدمات والسلع الأساسية، مثل الطعام والكهرباء (والمأوى)، تكون عموما غير دورية وأقل تعرضا للدورات الاقتصادية".
وتعتبر مبيعات السلع الاستهلاكية الأساسية، كالمواد الغذائية والمشروبات والمنتجات المنزلية، مقاومة للركود إلى حد ما، لأنه بغض النظر عن مدى ضعف الاقتصاد، فالناس لا يزالون بحاجة لتناول الطعام واستخدام ورق التواليت. والطلب على المرافق يصمد أيضا في حالة الركود، ما يساعد المرافق على التفوق في الأداء على قطاعات الأسهم الأخرى خلال فترة الانكماش.
كتب محللو NBER في تقرير عام 2021 إن "قطاع الرعاية الصحية مستقر عبر دورة الأعمال. إذا كان هناك أي شيء، فعندما تعاني المقاطعات من تراجعات اقتصادية أكثر حدة، يبدو أن التوظيف في الرعاية الصحية يزداد".
استخدم متوسط تكلفة الدولار أثناء الركود
يعتبر "متوسط تكلفة الدولار" استراتيجية استثمار تقضي بشراء مبلغ ثابت من الاستثمار على أساس منتظم، بغض النظر عن السعر الحالي.
وتعتبر حالات الركود فرصا رائعة لاستخدام نهج متوسط التكلفة بالدولار، لأنك ستشتري الأسهم مع انخفاض السعر. يمكنك استخدام متوسط التكلفة بالدولار بأموال جديدة، أو ببساطة قم بتعيين أرباح الأسهم الخاصة بك لإعادة الاستثمار تلقائيا في الأوراق المالية، التي من شأنها أن تخدم نفس الغرض.
عليك بشراء الأصول عالية الجودة خلال فترة الركود
يقول كاتز: "يجب على المستثمرين السعي وراء الجودة عبر فئات الأصول لحماية المحفظة أثناء الانكماش الاقتصادي. والإصدار التجريبي المنخفض والعائد المرتفع على الاستثمارات والرافعة المالية المنخفضة هي السمات المميزة للاستثمارات عالية الجودة". وهو يسمي هذه الشركات بـ"الشركات الملائمة لجميع الأحوال الجوية"، والتي لا تعتمد على النمو الاقتصادي لتزدهر أو تستمر. فالشركات ذات الإيرادات المتكررة المرتفعة، مثل نماذج المبيعات القائمة على الاشتراك، أقل حساسية تجاه الانكماش الاقتصادي.
ويدعو كاتز إلى تجنب الشركات التي تتحمل أعباء ديون عالية، لأنها قد تواجه مشكلة في خدمة ديونها إذا انخفضت الإيرادات والتدفقات النقدية. وقد تواجه أيضا مشكلة في إعادة تمويل الديون عند الاستحقاق إذا جرى تشديد شروط الائتمان ومعايير الإقراض.
تجنب أسهم النمو خلال فترة الركود
إن التوجه نحو ركود محتمل ليس هو الوقت المناسب لامتلاك أسهم النمو. في هذا الصدد، يقول ناكادي إن "أسهم النمو، خاصة الشركات غير الربحية المرتبطة بآفاق النمو المرتفعة، تسوء خلال فترات الركود".
وبدلا من ذلك، ضع في اعتبارك المزيد من الاستثمارات المدرة للدخل والأسهم التي تدفع أرباحا.
استثمر في أسهم توزّع أنصبة أرباح
توفر أفضل الأسهم الموزعة وسادة لمحفظة أعمالك أثناء فترات الركود. فحتى إذا انخفض سعر سهم الشركة، فقد تستمر في دفع أرباح الأسهم.
تقول غريفيث: "يمكن أن تشير توزيعات الأرباح إلى القوة وتوفر طريقة لمتوسط تكلفة الدولار أثناء تقلبات السوق".
خُذ في حسبانك صناديق الاستثمار المُدارة بفعالية
بالنسبة لمستثمري الصناديق، فكر في التحول إلى الصناديق المدارة بشكل أكثر نشاطا خلال فترة الركود. إذ تظهر الأبحاث أن الصناديق المدارة الأكثر نشاطا تفوقت على أقرانها بنسبة 4.5% إلى 6.1% سنويا في الأسواق الهابطة، بعد تعديل المخاطر والنفقات.
السندات والأصول غير المرتبطة
تميل السندات أيضا إلى الأداء الجيد خلال فترات الركود، لكن كاتز يقول إنه يجب الحذر من ارتفاع حالات التخلف عن السداد من خلال التمسك بالسندات ذات التصنيف الاستثماري.
وينتهي إلى القول: "قد تعمل فئات الأصول غير المترابطة حقا، مثل الإتاوات والأوراق المالية المرتبطة بالتأمين وائتمانات الكربون، بشكل جيد نسبيا عندما تظهر فئات الأصول التقليدية ضعفا".
لا تبالغ في رد الفعل خلال فترة الركود
حتى لو كان الركود يلوح في الأفق، فلا أحد يستطيع أن يعرف إلى متى سيستمر أو إلى أي درجة سيؤثر في سوق الأسهم، إذ غالبا ما تكون أفضل طريقة للاستثمار أثناء الركود هي ما كنت تفعله بالفعل.
هنا يقول ناكادي: "في حين أن (الركود) يمكن أن يمثل تحديا بالنسبة للعائدات والثروة المتزايدة، فإننا نرى أيضا ارتفاعات معاكسة للتقلبات الدورية، والسوق دائما يتطلع إلى المستقبل، لذا فإن المفاتيح هي أن تظل مستثمرة بالكامل، وألا تتأثر بتقلبات السوق على المدى القصير والتركيز على أهدافك طويلة المدى".
